財經中心／綜合報導

統一投信表示，5月FOMC會議如市場預期維持利率於4.25-4.5%不變。在勞動市場未明顯惡化，通膨仍有升溫疑慮下，聯準會將等待經濟、勞動數據等明顯降溫後再降息。近期因中美關稅暫停、貿易戰緩和，市場避險情緒降溫，加上聯準會官員態度偏向鷹派，帶動美債殖利率於5月上半旬走升。

隨著中美貿易對立降溫，預計美國經濟衰退機率已大幅下滑，中國今年經濟成長亦優於先前預期。（圖／pexels）

美國4月通膨並未因加徵關稅而走揚，主要因佔比較高的服務通膨下降所致，商品物價則是因關稅小幅增溫，顯示目前美國企業轉嫁關稅能力有限，多數關稅暫時仍多由企業自行吸收。

中國方面，美國關稅對中國經濟影響開始顯現，無論製造業或非製造業4月PMI分項中，新出口訂單皆呈較大幅度回落，就業分項指標也進一步下滑，價格分項指標也持續惡化，顯示在出口轉內需政策導向下，國內價格競爭壓力升溫。CPI與PPI數據呈現年減，亦顯示相同跡象。中國央行為刺激經濟，也在5/7宣布降息降準，推出貸款額度刺激汽車銷售及設備更新。地產方面，中國3月新房及二手房價格跌幅有所收斂，預計今年核心城市房市有望繼續修復，但市場分化仍將延續，三四線城市高庫存壓力仍難解。

關稅議題持續主導市場走勢，預計中國5月經濟數據受惠於貿易戰緩和或將優於4月，但在關稅僅暫緩90天、最終結果尚未出籠前，預計中國企業及居民仍將維持謹慎心態，不利通膨、信貸等數據回升。

美債殖利率於5月上半旬走升。資料來源：Bloomberg, 資料時間截至2025/5/16。（圖／統一投信整理）

投資策略
隨著中美貿易對立降溫，預計美國經濟衰退機率已大幅下滑，中國今年經濟成長亦優於先前較悲觀的預期，有利企業財務體質維持穩定。基金將略為提高持債比，並伺機買進尚未恢復至貿易戰前價格水準之標的。匯率避險方面，美股、美債波動亦波及美元走勢，導致美元大幅走弱。在綜合考量周邊亞洲國家匯率趨勢、聯準會利率路徑，以及川普關稅政策等因素後，基金將採取中性避險策略。

基金投組。（圖／統一投信整理，2025/5/15）

【注意】本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。本資料所述個別企業僅為說明或舉例之用，並無推薦之意，亦非本經理公司所經理之基金必然會投資之標的。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。投資人應留意衍生性工具 /證券相關商品等槓桿投資策略所可能產生之投資風險（詳見公開說明書）。

內容僅供參考，投資人於決策時應審慎評估風險，並就投資結果自行負責。
投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。

文章源來自:民視新聞網(原文連結)